存準(zhǔn)率下調(diào)、PMI落入衰退區(qū)間、人民幣連續(xù)觸及跌停，諸多跡象表明經(jīng)濟(jì)基本面正在發(fā)生波詭云譎的變化。

　　市場(chǎng)原本預(yù)期政策會(huì)在12月上旬密集出臺(tái)，不過(guò)至今遲遲未見(jiàn)動(dòng)向，這也令各方望眼欲穿。不過(guò)可以肯定的是，決策層定調(diào)經(jīng)濟(jì)政策的腳步正越來(lái)越近。據(jù)其他媒體報(bào)道，萬(wàn)眾矚目的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議或在12月12日~14日召開(kāi)。

　　最近多位高層領(lǐng)導(dǎo)表態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所暴露出的一系列問(wèn)題，正在成為左右調(diào)控的主軸。此外，2011年以“穩(wěn)物價(jià)”為首要任務(wù)的調(diào)控思路，明年可能將有微妙變化。

　　多名研究人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在即將到來(lái)的2012年，“適度寬松”政策或?qū)⑾蚩v深方向推進(jìn)。

明年將突出穩(wěn)增長(zhǎng)的重要性

　　毫無(wú)疑問(wèn)，保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和控通脹是最近幾年乃至整個(gè) “十二五”時(shí)期宏觀調(diào)控的三大主題。

　　有關(guān)研究專家對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這三者之間的位置變化將反映多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的博弈。比如在物價(jià)持續(xù)上漲的2011年，宏觀調(diào)控的首要任務(wù)是控通脹。

　　12月7日，社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期值得看好，也好于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體；但是政策調(diào)控的側(cè)重點(diǎn)、優(yōu)先次序?qū)⒂兴{(diào)整。

　　高盛高華經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇認(rèn)為，與2011年以保持物價(jià)穩(wěn)定為首要任務(wù)不同，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的政策定調(diào)可能會(huì)突出保增長(zhǎng)的重要性。

　　不過(guò)李揚(yáng)對(duì)此表示：“我估計(jì)在短期內(nèi)，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策不會(huì)有大的改變。”他也提到，當(dāng)中央強(qiáng)調(diào)前瞻性、靈活性和針對(duì)性的時(shí)候，就表明在維持這樣一種總提法不變的情況下，也會(huì)有調(diào)整的預(yù)期。他分析說(shuō)，相對(duì)于過(guò)去而言，財(cái)政政策或更加激進(jìn)。從財(cái)政政策執(zhí)行的格局來(lái)看，保增長(zhǎng)比其他政策目標(biāo)比如穩(wěn)物價(jià)，可能排在更加優(yōu)先的位置上。

　　至于貨幣政策的調(diào)控取向，社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)部主任陳佳貴指出，“穩(wěn)健的貨幣政策”提法本身比較中性，關(guān)鍵在于實(shí)際操作時(shí)的走向。他認(rèn)為，針對(duì)物價(jià)上漲過(guò)快得到初步抑制之際，貨幣政策在操作層面可適度放松。

　　多名研究人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在即將到來(lái)的2012年，“適度寬松”或?qū)⑾蚩v深方向推進(jìn)。其中，更加值得期待的是，存準(zhǔn)率或持續(xù)下調(diào)；同時(shí)不排除降息的可能性。

　　李揚(yáng)表示，“我們不會(huì)預(yù)測(cè)未來(lái)存準(zhǔn)率下調(diào)會(huì)有多少次、下調(diào)多少點(diǎn)，這不是我們的強(qiáng)項(xiàng)。我們的強(qiáng)項(xiàng)是方向會(huì)怎么樣，我們認(rèn)為貨幣政策有可能是在中性偏松的方向上運(yùn)行。”

　　“11月30日，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是政府釋放的政策放松信號(hào)。”宋宇說(shuō)。

通脹仍面臨上行風(fēng)險(xiǎn)

　　根據(jù)多家研究機(jī)構(gòu)預(yù)判，11月CPI數(shù)據(jù)很可能會(huì)落至4.5%以下，比上月大幅下跌1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，央行也于11月末3年內(nèi)首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　基于上述情況，業(yè)界觀點(diǎn)認(rèn)為，保增長(zhǎng)將成為明年的首要任務(wù)，而下調(diào)存準(zhǔn)率則是政策轉(zhuǎn)向的標(biāo)志。

　　從7日社科院《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)》的預(yù)測(cè)看，今年CPI同比增幅將達(dá)到5.5%，而2012年CPI仍將同比上漲4.6%。藍(lán)皮書(shū)稱，明年中國(guó)仍面臨通脹風(fēng)險(xiǎn)，造成物價(jià)快速上漲的主要因素如流動(dòng)性過(guò)剩、輸入性通脹等還沒(méi)有大的變化，穩(wěn)定物價(jià)還會(huì)面臨很多挑戰(zhàn)。

　　陳佳貴表示，抑制通貨膨脹仍是2012年宏觀調(diào)控的一項(xiàng)重要任務(wù)。2012年，在經(jīng)濟(jì)增速適度回落的基礎(chǔ)上，我們既要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，又要繼續(xù)抑制通脹。他分析說(shuō)，CPI受成本因素推動(dòng)大一些，而且糧食等產(chǎn)品是剛性的需求，相比PPI，對(duì)CPI的上漲控制難度要大一些。他特別強(qiáng)調(diào)，CPI的上漲將直接影響城鄉(xiāng)居民的生活水平，特別是低收入群體，對(duì)此絕不能掉以輕心，治理通貨膨脹、穩(wěn)定物價(jià)仍然是明年的重要工作。

　　“當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的新問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所回落，但總體回落幅度不大。”陳佳貴說(shuō)。2010年我國(guó)GDP增速為10.4%，若2011年GDP增速達(dá)到9.2%，只比上年回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。假如今年第四季度的增速降到9%左右，仍在合理的區(qū)間內(nèi)。

　　有經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)政策的表述概括為“穩(wěn)中見(jiàn)活、適當(dāng)微調(diào)、統(tǒng)籌兼顧”，其中既包括政策基調(diào)的穩(wěn)定，也包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定；既要顧及實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金的需求，不致讓經(jīng)濟(jì)下滑過(guò)快，同時(shí)仍要控制物價(jià)上漲的貨幣條件。

　　陳佳貴說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增速回落到8%~9%區(qū)間，通脹率降到4%左右，宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)保持中性。他表示，“我們不能再重復(fù)過(guò)去經(jīng)濟(jì)速度一慢就叫，一叫就放，一放就熱，一熱就緊的怪圈。”（每日經(jīng)濟(jì)新聞）